2014年3月31日星期一
2014年3月29日星期六
重農行業績,派息升11.8%
重慶農村商業銀行公布,去年盈利按年上升近12%至59.9億元人民幣,派現金股息每股0.19元人民幣。 淨利息收入上升近20%至157億元,淨利差減少0.07個百分點至3.19%。手續費及佣金淨收入上升56%至近6.8億元。資產減值損失增加1.3倍至11.8億元。 不良貸款率下跌0.18個百分點至0.8%。撥備覆蓋率上升80個百分點至430.6%。 資本充足率上升0.42個百分點至13.64%,核心一級資本充足率上升0.55個百分點至11.85%。
民行業績,全年派息跌14%,十送兩股
民生銀行公布,去年盈利按年上升逾12%至422.78億元人民幣,每10股派發人民幣1元,並每10股派送股票股 利2股。 利息淨收入上升逾7%至830.33億元,淨息差按年下跌0.45個百分點至2.49%,主要由於利差收窄和生息資產結構變化。淨利差下跌0.45個百分點至2.3%。非利息淨收入上升近29%至330.69億元。 貸款和墊款減值損失上升55%至129.47億元。貸款撥備率減少0.18個百分點至2.21%。 資本充足率10.69%,核心一級資本充足率8.72%。
2014年3月28日星期五
招行業績, 派息跌1.6%
招商銀行去年盈利517.43億元人民幣,按年升14.3%,每股派末期息62分人民幣。 期內,淨利息收入升12%至989.13億元。非利息淨收入亦升逾34%至342億元。其中,淨手續費及佣金收入升近48%至291.84億元。 全年淨息差2.82厘,按年收窄21個基點,主要受資產減息重新定價,以及同業負債成本率上升拖累。 招行表示,今年繼續轉型及優化資產結構,將提高資產收益率以應對資金成本上升壓力,但預料全年淨息差將穩中略降。
實相
死,我竟然唔知香港有份免費新晚報,老實講近十年我對現今傳媒真係不敢恭維,所以都冇咩留意,費事畀佢洗咗腦都唔知,果然股票就開始唔駛輸:
老作,哇眾取寵,負面,政治喉舌,公審,反智,色情,暴力,應有盡有。-------------------
免費報章《新晚報》宣布休刊,在網站張貼的啟事指出,因集團業務重組,會在本月31日起休刊。 新晚報集團全體員工會獲聘留任,繼續從事出版行業。 勞工及福利局局長張建宗表示,未收到有員工求助,如果有員工求助,勞工處會全力協助。
老作,哇眾取寵,負面,政治喉舌,公審,反智,色情,暴力,應有盡有。-------------------
免費報章《新晚報》宣布休刊,在網站張貼的啟事指出,因集團業務重組,會在本月31日起休刊。 新晚報集團全體員工會獲聘留任,繼續從事出版行業。 勞工及福利局局長張建宗表示,未收到有員工求助,如果有員工求助,勞工處會全力協助。
2014年3月27日星期四
信行業績,派息升68%
前年度盈利增幅為內銀股中最低的中信銀行(998),去年表現「大翻身」,在核心收益強勁增長帶動下,該行2013年度盈利按年勁升26.24%至391.75億元(人民幣.下同),一如市場預期般,暫時是唯一錄得超過2成盈利增長的內銀股,不過資產質素則錄得「雙降」。
董事會宣布,派發末期息每股0.252元,較前年度(每股0.15元)激增68%,全年派息率為30%。期內,信行淨利息及非利息收益,分別按年升13.52%及35.28%,淨息差較前年收窄21點子至2.6厘,不良貸款率回升至1.03%,核心一級資本充足率則微降至8.78%。
工行業績, 派息升9.5%
工 商 銀 行 去 年 盈 利 2626.5 億 元 人 民 幣 , 按 年 升 10% , 每 10 股 派 末 期 息 2.617 元 人 民 幣 。
期 內 , 淨 利 息 收 入 升 6% 至 4433.4 億 元 , 手 續 費 及 佣 金 淨 收 入 亦 升 逾 15% 至 1223.3 億 元 。
全 年 淨 息 差 收 窄 至 2.57 厘 , 按 年 少 9 個 基 點 , 是 近 4 年 來 首 次 收 窄 。
期 內 , 淨 利 息 收 入 升 6% 至 4433.4 億 元 , 手 續 費 及 佣 金 淨 收 入 亦 升 逾 15% 至 1223.3 億 元 。
全 年 淨 息 差 收 窄 至 2.57 厘 , 按 年 少 9 個 基 點 , 是 近 4 年 來 首 次 收 窄 。
最近看見兩篇關於王生及馬生的文章, 給大家主流傳媒以外的獨立思考
天才與白癡,奇才又怎樣?--周融
25/03/2014
王維基是公認的商業奇才,具創意也曾創業成功,更是億萬富豪,不少年輕人視他為偶像。許氏兄弟有套經典港產片《天才與白癡》,不過這兩個詞未必是相反詞,因為不可能非天才就是白癡,更可能是相對詞。例如在天才面前,相比下其他人表現會像白癡?奇才又如何?
在香港電視(1137)以1.4億多元買下中移動流動電視牌照後,王維基說通訊辦不讓港視轉流動制式是不公,所以會司法履核控告通訊辦及政府,花費數以百萬計,因他「沒錢」,可能遲些向公眾募捐。坊間及網上馬上有回應,支持王維基告政府之聲此起彼落,何時以支票現金付上則不得為知!
流動電視牌照擁有權屬於港視,一間在港交所上市的公共公司,因此它才有法律地位提出訴訟。王先生是大股東,大家明白。港視是一間沒甚麼債務,手持21億現金及證券的公司,財務非常健康,幾百萬律師費相比21億元,零錢也。大股東的王維基,也是身家數以十億計的有錢佬。假如他不想港視股東花錢去打這場「因他決定而起」的官司,大可自己付鈔。幾百萬對億萬身家的有錢佬,也是零錢。有錢佬和大眾說自己沒錢,向大眾募捐律師費,那不是真正的奇才嗎?
贏了官司,政府賠律師費,可否把捐款發還?當然不可以,科錢給人打官司,遲些收回極可能是「包攬訴訟」,犯法的。不犯法則必須是捐款,明白未?
一個普通市民,月入一萬幾千至數萬不等,「被告訴」要捐款給一名有錢佬,讓他轉捐給他是大股東、手持21億現金及證券的上市公司,用來打官司?哈哈,說出來的是奇才,那自願捐款的是甚麼?
王維基上周和百多名創作及製作員工開會,告訴大家今次無「plan C」,要一個月考慮,期間大家可自行決定離職,有合約離開也不用賠償公司損失。奇才一出口,雖不知是否加送哽咽,甚至流下幾滴英雄淚,大家感動之餘,正面反應及支持王先生之聲自然不在話下。
任何企業曾「呼之則來,揮之則去」後,一而再來一次,不引起員工反彈難矣。王維基有否告訴創作及製作員工離開者,是放棄自己應有的勞工或合約保障,就不得為知。
王先生似乎沒有告訴大家,港視手持的21億為公司及股東帶來多少收益!去年收到的回報是1.3億元。因為王維基喊「無錢,受迫害」,大家甘願放棄兒女奶粉錢、家人旅遊、買樓首期,及節衣縮食?
奇才是奇才,其他人是否也是奇才?天曉得!
在香港電視(1137)以1.4億多元買下中移動流動電視牌照後,王維基說通訊辦不讓港視轉流動制式是不公,所以會司法履核控告通訊辦及政府,花費數以百萬計,因他「沒錢」,可能遲些向公眾募捐。坊間及網上馬上有回應,支持王維基告政府之聲此起彼落,何時以支票現金付上則不得為知!
流動電視牌照擁有權屬於港視,一間在港交所上市的公共公司,因此它才有法律地位提出訴訟。王先生是大股東,大家明白。港視是一間沒甚麼債務,手持21億現金及證券的公司,財務非常健康,幾百萬律師費相比21億元,零錢也。大股東的王維基,也是身家數以十億計的有錢佬。假如他不想港視股東花錢去打這場「因他決定而起」的官司,大可自己付鈔。幾百萬對億萬身家的有錢佬,也是零錢。有錢佬和大眾說自己沒錢,向大眾募捐律師費,那不是真正的奇才嗎?
贏了官司,政府賠律師費,可否把捐款發還?當然不可以,科錢給人打官司,遲些收回極可能是「包攬訴訟」,犯法的。不犯法則必須是捐款,明白未?
一個普通市民,月入一萬幾千至數萬不等,「被告訴」要捐款給一名有錢佬,讓他轉捐給他是大股東、手持21億現金及證券的上市公司,用來打官司?哈哈,說出來的是奇才,那自願捐款的是甚麼?
王維基上周和百多名創作及製作員工開會,告訴大家今次無「plan C」,要一個月考慮,期間大家可自行決定離職,有合約離開也不用賠償公司損失。奇才一出口,雖不知是否加送哽咽,甚至流下幾滴英雄淚,大家感動之餘,正面反應及支持王先生之聲自然不在話下。
任何企業曾「呼之則來,揮之則去」後,一而再來一次,不引起員工反彈難矣。王維基有否告訴創作及製作員工離開者,是放棄自己應有的勞工或合約保障,就不得為知。
王先生似乎沒有告訴大家,港視手持的21億為公司及股東帶來多少收益!去年收到的回報是1.3億元。因為王維基喊「無錢,受迫害」,大家甘願放棄兒女奶粉錢、家人旅遊、買樓首期,及節衣縮食?
奇才是奇才,其他人是否也是奇才?天曉得!
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向阿里說不的淺薄 --施永青
27/03/2014
阿里巴巴原先打算來香港上市,但由於香港證監會不接受阿里巴巴的「合夥人」制度,阿里巴巴轉移去美國上市。
阿里巴巴估值逾千億,如果能來香港上市,不但有助香港重奪全球新股上市金額最高的金融中心美譽,還可以打開一個新的渠道,協助新進運作模式的公司上位,推動公司結構改革,並為人類作出貢獻。
可惜,香港的很多評論員看問題都很表面,只簡單地把「合夥人」制度,視作早年英資設計出來的「AB股」制度。「AB股」制度的不合理處,是「B」股的股東不用投資如「A」股一樣多的錢,卻有「A」股一樣的投票權。這種安排令一些家族企業,可以用少量資本就可以控制整間公司,對小股東不公平。但阿里巴巴要求的並非這種特權,而是在提名董事局成員時,有一定的比例需由合夥人提出。至於這批董事能否獲委任,仍得交股東大會通過。
表面上看,這也是一種特權。但這只是從資本主義既有的價值觀的角度所看到的答案。資本主義制度認為資本的重要性壓倒一切,出錢多少決定擁有股份多少,所以每股平權,以方便用投票的方式,去決定公司的管理權(選董事會)與利潤分配權(按股份比例派股息)。但公司可不是單有股東就可以打造出來的,還得有人的創意與勞動,在資訊科技行業尤其如是。把資訊科技公司的命運交給只曉得買股票的人去決定,不但對營運者不公平,對小股東也沒有好處。
在歐洲有些國家,完全沒有股份的工人,也有一定比例的董事會提名權,可見阿里巴巴的合夥人要求有董事會的提名權,也有一定的道理。公司是他們打造出來的,他們已給出資本的人有一定的權利,難道出力(包括腦力)的人,就不可以保留一定的權利,我們的評論員為何這麼熱衷去維護「資本霸權」?
這件事亦令我聯想起明報事件。按現時的評論準則──出錢的人「大晒」。那明報的編採方針豈不是只該由有股份的人來決定,日常營運的編採人員的自由豈不是可以輕易被剝奪。可見現時社會對股權擁有者的保障,實有過分與不合理的地方。
阿里巴巴的「合夥人」制度,正好對這種不合理的制度帶來一定的衝擊,讓日常的營運者也可以在董事會上有一定的話語權。這個缺口一旦打開,只會令到社會更公平,令日常參與公司運作的人,也可以真真正正成為公司的持份者,而不只是一個虛名。
他們是社會新生財富的創造者,他們不單應在董事會上有話語權,還應該有公司利潤的分享權。這樣,社會的財富才會分配得更合理,貧富懸殊的程度才能減輕,內需才能支持經濟持續增長,產能才不會過剩,金融制度才不會異化;而更重要的是,當實際工作的人在崗位上有更大的自主空間的時候,他們不但更能作出正確的決定,還會在工作上有更大的滿足感,令生命活得更有意義。
阿里巴巴估值逾千億,如果能來香港上市,不但有助香港重奪全球新股上市金額最高的金融中心美譽,還可以打開一個新的渠道,協助新進運作模式的公司上位,推動公司結構改革,並為人類作出貢獻。
可惜,香港的很多評論員看問題都很表面,只簡單地把「合夥人」制度,視作早年英資設計出來的「AB股」制度。「AB股」制度的不合理處,是「B」股的股東不用投資如「A」股一樣多的錢,卻有「A」股一樣的投票權。這種安排令一些家族企業,可以用少量資本就可以控制整間公司,對小股東不公平。但阿里巴巴要求的並非這種特權,而是在提名董事局成員時,有一定的比例需由合夥人提出。至於這批董事能否獲委任,仍得交股東大會通過。
表面上看,這也是一種特權。但這只是從資本主義既有的價值觀的角度所看到的答案。資本主義制度認為資本的重要性壓倒一切,出錢多少決定擁有股份多少,所以每股平權,以方便用投票的方式,去決定公司的管理權(選董事會)與利潤分配權(按股份比例派股息)。但公司可不是單有股東就可以打造出來的,還得有人的創意與勞動,在資訊科技行業尤其如是。把資訊科技公司的命運交給只曉得買股票的人去決定,不但對營運者不公平,對小股東也沒有好處。
在歐洲有些國家,完全沒有股份的工人,也有一定比例的董事會提名權,可見阿里巴巴的合夥人要求有董事會的提名權,也有一定的道理。公司是他們打造出來的,他們已給出資本的人有一定的權利,難道出力(包括腦力)的人,就不可以保留一定的權利,我們的評論員為何這麼熱衷去維護「資本霸權」?
這件事亦令我聯想起明報事件。按現時的評論準則──出錢的人「大晒」。那明報的編採方針豈不是只該由有股份的人來決定,日常營運的編採人員的自由豈不是可以輕易被剝奪。可見現時社會對股權擁有者的保障,實有過分與不合理的地方。
阿里巴巴的「合夥人」制度,正好對這種不合理的制度帶來一定的衝擊,讓日常的營運者也可以在董事會上有一定的話語權。這個缺口一旦打開,只會令到社會更公平,令日常參與公司運作的人,也可以真真正正成為公司的持份者,而不只是一個虛名。
他們是社會新生財富的創造者,他們不單應在董事會上有話語權,還應該有公司利潤的分享權。這樣,社會的財富才會分配得更合理,貧富懸殊的程度才能減輕,內需才能支持經濟持續增長,產能才不會過剩,金融制度才不會異化;而更重要的是,當實際工作的人在崗位上有更大的自主空間的時候,他們不但更能作出正確的決定,還會在工作上有更大的滿足感,令生命活得更有意義。
2014年3月26日星期三
中行業績, 派息升12%
中 國 銀 行 去 年 盈 利 1569.1 億 元 人 民
幣 , 按 年 升 逾 12% , 派 末 期 息 每 股 19.6 分 人 民 幣 。
期 內 , 淨 利 息 收 入 升 10% 至 2835.9 億 元 , 非 利 息 收 入 亦 升 13% 至 1239.2 億 元 。 全 年 淨 息
差 擴 闊 至 2.24 厘 , 按 年 擴 大 9 個 基 點 。
資 產 減 值 損 失 235.1 億 元 , 按 年 多 21% 。 |
嘉華國際業績, 派息持平
嘉華國際去年盈利16.47億港元,按年跌62%,派末期息每股10港仙。 去年營業額72.88億元,按年升1.2倍,主要來自上海嘉御庭、嘉怡水岸、慧芝湖花園三期及廣州嘉匯城的物業銷售,以及上海嘉華中心的租金收入。 期內,已簽約應佔銷售額48億元。
2014年3月25日星期二
中交建業績, 派息升1.6%
中交建公布,去年盈利125.68億元人民幣,按年上升2%,派末期股息每股0.18762元人民幣。 期內,收入3317.98億元人民幣,按年增加12%。 截至去年底,公司持有在執行未完成合同金額達7380.55億元,而前年底則為7005.25億元。
中壽業績, 派息升114%
中人壽公布,去年盈利按年上升近1.24倍,至247.65億元人民幣,派末期息每股0.3元人民幣。 期內,收入增長逾12%至4178.8億元,一年新業務價值213億元,按年增長2%。去年市場份額約為30.4%,繼續佔據壽險市場主導地位。 截至去年底止,總資產達1.97萬億元,按年增長近4%;內含價值為3422.2億元,按年增長逾1%。償付能力充足率為226.22%。
2014年3月18日星期二
動向業積
中國動向(3818)公佈截至12月底止的全年業績,純利為2.1億元(人民幣‧下同),按年上升19%;營業額為14.14億元,較去年同期倒退20.2%;每股盈利為3.82分,公司派發末期息連特別息1.49分,按年上升49%。
期內毛利率為48.2%,較去年上升0.7個百分點,手持現金及銀行理財產品共46.48億元。
期內毛利率為48.2%,較去年上升0.7個百分點,手持現金及銀行理財產品共46.48億元。
2014年3月17日星期一
2014年3月16日星期日
精靈的條件
記得當年自由仔用零用錢送了雪球巴菲特傳給我,但看了不到八分一便停了下來,最近的起心肝,現在已完成了四分三,看到有個很好的寓言,想跟大家分享。
在《雪球》--裡面有一段精靈和巴菲特的對話: 當我十六歲那年,一個精靈現身在我眼前,對我說:「華倫,不管你選什麼車,我都給你。明天早上這部車會綁個大蝴蝶結送到這裡,全新的,而且是你的。」聽了精靈的話,我問道:「有什麼附帶條件嗎?」精靈回答:「只有一個條件。這是你這輩子得到的最後一輛車,你得用上一輩子。」要是發生這種事,我會精心挑選我要的那輛車。但既然知道這部車得用上一輩子,你想,我會怎麼對待它? 我會研讀五遍操作手冊,絕對會把這部車停在車庫裡,稍有一點凹痕或刮傷,一定馬上修補好,以免鏽蝕。我會細心照料它,因為它得讓我用上一輩子。同樣的,你也要用照料這台車的方式,來對待你的身體和心靈。你只有一顆心和一副身軀,必須用上一輩子。妥善保養就能用上許多年,但如果不細心照料,四十年後你的身心將會成為破銅爛鐵,就像是缺乏照料的車子。今天你所做的事情,將決定十年、二十年和三十年後,你的心靈和體魄是什麼狀態。
在《雪球》--裡面有一段精靈和巴菲特的對話: 當我十六歲那年,一個精靈現身在我眼前,對我說:「華倫,不管你選什麼車,我都給你。明天早上這部車會綁個大蝴蝶結送到這裡,全新的,而且是你的。」聽了精靈的話,我問道:「有什麼附帶條件嗎?」精靈回答:「只有一個條件。這是你這輩子得到的最後一輛車,你得用上一輩子。」要是發生這種事,我會精心挑選我要的那輛車。但既然知道這部車得用上一輩子,你想,我會怎麼對待它? 我會研讀五遍操作手冊,絕對會把這部車停在車庫裡,稍有一點凹痕或刮傷,一定馬上修補好,以免鏽蝕。我會細心照料它,因為它得讓我用上一輩子。同樣的,你也要用照料這台車的方式,來對待你的身體和心靈。你只有一顆心和一副身軀,必須用上一輩子。妥善保養就能用上許多年,但如果不細心照料,四十年後你的身心將會成為破銅爛鐵,就像是缺乏照料的車子。今天你所做的事情,將決定十年、二十年和三十年後,你的心靈和體魄是什麼狀態。
2014年3月14日星期五
2014年3月13日星期四
2014年3月7日星期五
關於派息的迷思
引用自蔡東豪
http://thehousenews.com/finance/有口話人
http://thehousenews.com/finance/有口話人
股神畢菲特旗艦上市公司巴郡( Berkshire Hathaway),持股金額最高股票,包括 IBM、可口可樂、美國運通等,每年派息,巴郡現金流強勁,某一年找不到大型投資目標,隨時出現水浸。畢菲特非常鼓勵巴郡持有的公司派息,但巴郡卻不派息,他甚至許下有生之年不派息的豪言。畢菲特對派息的矛盾,是一個探討派息真正意義的課題。
畢菲特認為上市公司作出派息決定前,應考慮三個現金用途,依重要次序是:一、現有業務上再投資。例如投資生產設備、打進新市場等,目的是提升競爭力;二、收購。如果現有業務上投資不夠吸引,管理層可考慮收購,量度指標是收購應提升每股盈利;三、公司回購。想無可想,管理層可考慮回購股份,但須定下清晰指引,例如巴郡定下市賬率 120%為回購水平。換句話說,畢菲特認為派息不是公司現金的最佳用途,管理層決定派息與否,是一個相對於其他現金用途的判斷。
畢菲特提出另一個方法代替派息,是股東沽出部分巴郡股票,這方法好處是豐儉由人,金額多少因需要而異,不影響其他不需要現金的股東。畢菲特不派息另一個技術原因,是股息收入金額全算繳稅,而沽股票只計算盈利部分。
同一句話,由不同人說出,分量不一樣。以上不派息的理由,由三四線公司管理層說出,投資者覺得是藉口,公司現金流可能有問題。畢菲特對派息的看法,變相是告訴投資者,現金留在他手上,回報高於留在投資者手上,而他的五十年往績,是最實在證據。投資者買巴郡股票,接受巴郡不派息的現實,其實是向畢菲特的判斷投下一票。
投資者願意為畢菲特做的事,不代表願意為其他人做。投資者大都期望公司派息,這態度反映幾種不同情緒。首先,公司連年錄得盈利,但拒絕派息,投資者必定懷疑公司現金流的真確性。相反,派息是無花無假,投資者心態是,有息派,不一定是好,但無息派,一定是不好,派息牽涉投資者條氣順不順。
其次,部分投資者需要股息的現金收入,尤其是大股東。誠哥年薪五千,每年股息收入以億計。單靠薪金,不少上市公司大股東不夠錢使。畢菲特堅持巴郡不派息,一個他不會張揚的原因,是他本人不等錢使。畢菲特目前處理財產最大挑戰,是有秩序地把財富分配至不同慈善用途,突如其來的股息,只會增加煩惱。可是,對大部分人而言,派息影響投資者的開心指數。
最後,投資者歡迎公司派息,關係到信任。說得白一點,投資者不完全相信現金在公司手上,回報比在自己身上高。畢菲特三個派息前提,牽涉管理層主觀判斷,投資者對管理層判斷的信任,決定投資者對公司派息的熱切程度。投資者對管理層信任程度愈不足,派息期望愈高。
管理層決定打進新市場或增加產能,這些決定牽涉風險,如果是錯的話,為所有投資者帶來損失。當派息是管理層必須考慮的現金使用方法,代表着一種制衡。假如打進新市場和增加產能的決定,影響派息金額,管理層須三思,因為永遠存在不冒風險的選擇。投資者寫給畢菲特一張空頭支票,但世界只有一個畢菲特。
近年,我覺得畢菲特對派息態度靜靜地在改變。畢菲特提出三個派息前提,排第三是公司回購股份,兩年前巴郡五十年來首次回購,雖然金額不大,也令人意外。即是說,畢菲特也遇到找不到合適發展或收購機會的情況。畢菲特八十三歲,交棒時刻已近,投資者對他的信任,會否無條件投射到他的繼承人身上,是一個疑問。畢菲特在交棒前,放寬派息限制,可看作為繼任人製造多一點抖氣空間。投資者接受畢菲特偶有失手,但對繼任人的接受程度是未知數,派息可當作為一個投資者關係的緩衝區。
五十年不做的事也有可能變,我相信畢菲特敵不過收息族的聲音,交棒前宣布巴郡開始派息。
2014年3月5日星期三
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